导语：近期国内轻碱货源供应愈发紧张，中东部地区轻碱新单价格持续上涨，轻重碱价差收窄，个别地区轻碱小包价格与重碱价格出现倒挂。

4月份中旬以来，轻碱价格加速上涨，多地存在货源供应偏紧问题，东北、华南、华东、华中地区轻碱货源紧张，联碱厂家轻碱价格上涨100-200元/吨，4月下旬华东地区部分厂家轻碱价格上涨200元/吨。目前国内轻碱主流出厂价格在2700-2850元/吨，重碱主流送到终端价格在2900-3000元/吨。

在国内轻碱主要下游产品行情一般，盈利情况欠佳的背景下，轻碱出现货紧价扬的局面。认为导致这一局面的原因主要有三个方面。首先轻碱产量占比下降，供应量减少。在光伏装机不断提升的背景下，光伏玻璃需求增加，光伏玻璃产能持续扩张，拉动对重碱需求。因重碱需求增速快于轻碱需求增速，纯碱厂家增加重碱生产比例，降低轻碱生产比例，4月份重庆和友重碱产量释放，目前国内轻碱生产比例下降至46%-47%。

其次，轻碱出口订单的支撑。国内纯碱出口以轻碱为主，重碱占比较低。在海外纯碱供应紧张的背景下，国内纯碱出口订单明显增多，3月份国内纯碱出口量在14.44万吨，环比增加71.13%，同比增加52.94%。据悉4-5月份国内纯碱厂家出口订单充足，部分厂家仍控制接单。

最后，部分地区发运不畅加剧轻碱货源紧张局面。4月份东北、华东、华北、华中部分地区一度存在汽车发运不畅的问题，对纯碱厂家的正常发运造成一定影响。

在轻碱货源偏紧的情况下，纯碱厂家新单出厂价格不断上涨，尤其轻碱小包货源更为紧张，部分地区轻碱小包终端价格上涨至3000元/吨上方。因玻璃厂家重碱多执行月度定价，下游浮法玻璃厂家盈利情况欠佳，重碱涨幅不及轻碱，4月中下旬重碱价格上涨50-150元/吨。随着轻碱价格涨幅的扩大，从4月中旬开始轻重碱价差收敛。目前重碱终端与轻碱主流出厂价差在214元/吨，较4月上旬收窄60元/吨。

5月份计划检修厂家都不多，纯碱厂家开工负荷或维持高位，货源供应量有望小幅增加。近期烧碱价格出现一定回落，若纯碱、烧碱价差进一步扩大，部分下游产品或增加烧碱用量。目前多数纯碱厂家订单充足，5月份仍有部分光伏玻璃产线有投产计划，光伏玻璃对重碱用量将持续增加，纯碱价格仍有进一步上涨的空间。但纯碱主要下游产品盈利情况欠佳，对原料持续涨价存在向下传导不畅的问题，5月份轻重碱价差有再度走扩的可能。