价格巨幅波动抑制下游利润

PVC价格冲高之时，产业链利润往上游集中，PVC生产商中部分外购电石的企业接近亏损，PVC制品企业压力也很大。

一位经销商也向记者表示，管材、型材的产品销售价格很难跟上原料涨幅，“去年上游厂商的出厂价上调几次，上涨幅度超过30%，作为经销商只能少赚一点，我们不能往下涨这么多，而且涨价太快，客户不理解。”

上述经销商提到，往年下游企业会有一个月左右的库存，但现在行情不稳定，基本随用随买，“年后出厂价应该还会有一波上涨。”

新增产能低速增长

去年PVC价格的飙涨很大程度上受双控政策下电石供给短缺的影响，PVC上游电石近五年产能逐年降低，目前年产能2452万吨。

记者了解到，原料电石的受限将继续扰动PVC的开工和产能释放。根据统计，近几年PVC装置延后投产较多，2021年初计划新增147万吨产能到年末仅有52万吨落地；2022年统计到的PVC粉新增产能共215万吨，考虑到部分装置投产不确定性较大，实际落地产能预计为95万吨，产能增速为3.5%。中信期货则预计PVC今年投产产能不超过120万吨，产能增速低于4.5%。

上述产能中，电石法包括山东信发40万吨、陕西金泰60万吨；乙烯法包括青岛海湾15万吨、聚隆化工40万吨、广西华谊40万吨产能，由于电石法PVC属于限制性产能，投产不确定性较大。

需求方面，一位建材行业分析师向记者表示，PVC一直面临着部分管材需求被PE、PP替代的担忧，但是在去年的高价下，只有少数PVC膜被PE替代，各种管材之间不太会有新的替代发生。他提到，PVC在物理性质上具备不可替代性，PVC管材相比PE管材更适合室外使用，耐用性强。

在这种情况下，业内多认为PVC的市场需求稳定，而2022年房地产弱市场有待改观，意味着PVC不会面临需求断崖式下滑的风险，保证了其在低供应增速下供需不会出现明显失衡。

PVC地板市场增长空间大

PVC直接下游行业可分为两大类：硬制品和软制品，细分来看，包括管材/管件、型材/门窗、地板/墙板等板材、薄膜等产品。

“PVC的主要用途这几年发生了一些变化，管材的使用相对稳定，而型材最近五年的使用比例在不断下降，很多被铝合金替代，PVC地板由于北美的出口需求很大，使用占比一直在提升。”提到，PVC地板在国内还属于新兴品类，未来市场仍具备较大潜力。

根据数据，2016-2021年，PVC下游制品中管材/管件的使用比例仍然最高，为35%，而型材/门窗和地板/墙板的使用比例一降一升，型材/门窗从28%一路下降到13%，地板/墙板则从3%上升到14%。

近年来，PVC地板凭借不含甲醛、防火阻燃、防水防滑、易于安装拆卸等性能在北美装修市场流行。根据海关数据，2021年1-10月我国PVC地板累计出口472.4万吨，同比增长20.14%。2020年,美国PVC地板39.54亿美元的进口额中,有80%来自中国。